Affärsmodeller med hög skuldsättning har det fortsatt svårt i det högre ränteläget och bland de som har drabbats värst är Intrum. I år har aktien fallit med 75 % och på ett år 86%. Det kan låta paradoxalt men ett av skälen till att jag varit aktieägare i Intrum är att jag räknade med att de skulle tjäna mer pengar när fler fick problem med sina lån. Jag trodde att affärsmodellen var tillräckligt robust och intäkterna ökade i dåliga tider, men uppenbarligen var affärsmodellen så kapitalintensiv att de själva föll offer när räntorna ökade. Jag har haft mitt innehav sen 2011 och har efter dagens fortsatta nergång en förlust på 158 tkr eller 87%. Under åren har jag däremot fått utdelningar på 117 tkr från Intrum, så den totala förlusten över åren är trots allt något mindre än vad nedgången antyder. Hur som helst är det riktigt illa och att jag ännu en gång inte klivit ur i tid kräver självrannsakan. För bara någon vecka sen funderade jag på om jag inte borde köpa mer eftersom kursen
Mark Spitznagel är en amerikanska hedgefondförvaltare som specialiserat sig på tail hedging. Tillsammans med Nassim Nicholas Taleb, som var hans universitetslärare i matematik vid New York University, så grundade han hedgefonden Empirica Capital. Idag driver Mark Spitznagel sin egen hedgefond Universea, men med Nassim Nicholas Taleb i styrelsen. Utöver sin investerarverksamhet så driver Mark Spitznagel med sin fru Amy lantbruket Idyll Farm i Michigan som producerar prisbelönta getostar. I boken Dao of Capital – investing in a distorted world tar Mark Spitznagel med oss på en intellektuell resa från Lao Tse till sekelskiftets Wien och Henry Ford. Han visar inom olika områden som barrträdens evolutionen, krigskonsten och i investeringar vinner på ett långsiktigt perspektiv och att tålmodigt bygga förutsättningarna för att agera kraftfullt och snabbt när situationen ändras. Boken är uppbyggd på samma sätt med åtta kapitel som bygger en teoretisk grund och de två sista kapitlen där det